沪、深两市午后单边上涨，油气板块上演涨停潮，海油工程、惠博普、中油工程......多股涨停，中国石油大涨7%，创2015年7月以来最大单日涨幅。

  背后的刺激，大多数来源于布伦特原油大涨，昨日主力合约盘中突破80美元/桶，刷新近43个月以来新高。

  A股萎靡不振，港股强劲反弹，AH股之间的溢价水平在下降，并再次回到120%的水平。

  ①2016年9-10月，A股结束调整，沪指从3000点涨到了3300点；

  ②2017年2月之后，AH溢价水平一直低于120%，到5月底，结束调整，从3050点一路“慢牛”涨到3587点。

  从历史，当AH溢价水平低于120%时，A股会锁住下跌空间，之后的上涨行情可能迟到，不会不到。

  截至收盘，沪股通+深股通合计净流入36.29亿，已是连续10个交易日实现净流入，5月份累计外资净买入A股达304.53亿元，与AH溢价水平有非常大的关联。

  5月郑棉期货价格进一步走强，5月16日郑棉1901品种收盘价17050元，当日上涨4.03%、较年初低点（14445元）上涨13.57%，且持仓和成交量显著放大，期货市场对棉花涨价预期逐渐升温。

  光大证券指出，2017年以来国内服装零售持续回暖，2018年1～4月国内服装鞋帽针织品零售额同增9.7%，增速同比提升2.6个百分点，带动上游棉纱等纺织品需求增长。

  此外，2018年一季度中国棉纱出口4.45亿美元，同增20.3%，增速同比明显提升，内外棉价差持续处于低位，国内棉纱竞争力有所提升。

  而国内棉花种植培养面积和产量可能同比下降，2018年4月中国棉花协会调查的最终结果预计2018年全国植棉面积为4217.5万亩，同降4.43%。

  据《期货日报》组织的新疆调研显示，2018年新疆遭遇多次极端天气，影响新棉生长，减产概率较高。棉花供需缺口持续存在，预计国储棉库存将进一步消化降至较低水平，制约内棉价格持续上涨的仓库存储上的压力减小。

  光大证券觉得，目前国内部分上游纺织龙头估值普遍处于较低水平，而业绩增长较为稳健，棉价上涨将对棉纺织产业链公司业绩及股价表现形成催化。

  ③全产业链布局的色织布龙头：鲁泰A（000726）、联发股份（002394）。

  2017年12月、2018年1-2月份纯碱的需求量（扣除库存）从之前的220万吨/月下滑至154万吨/月，下滑30%；需求的大幅度地下跌远低于终端房地产及汽车的增速，主要受到冬季限产的影响。

  方正证券觉得，3月份以后，随着取暖季结束，需求在回升，能预见检修期结束后价格仍将继续上涨。

  价格连续第3年大面积上涨，2017年纯碱均价为1900元/吨。当前价格2100元/吨，对应山东海化、远兴能源PE 均在6倍，价格仍在上行通道，纯碱紧平衡是确定事实。

  未来三年纯碱供给端基本稳定，需求端小幅增长，即使按照较悲观的假设，平板玻璃的产量下滑5%，在氧化铝、合成洗涤剂、日用玻璃等领域约5%增速的带动下，纯碱行业的平均增速仍可接近1.5%，长期的盈利趋稳。

  方正证券预计，未来氨碱法纯碱的单吨净利有望维持在200-400元/吨，天然碱保持在500-700元/吨。

  ①远兴能源（000683），具有天然碱产能180万吨/年（150万吨纯碱和30万吨小苏打，成本在三种工艺中最低），后续仍将扩建40万吨/年小苏打、800万吨/年煤炭（合资，占34%股份）、50万吨/年尿素等产能；

  方正证券测算，价格每上涨100元/吨，远兴能源、山东海化的净利润将分别增加1.2亿元、1.8亿元。

  公司专门干井用潜水泵、太阳能泵的研发、生产和销售，核心产品井用潜水泵贡献公司80%的收入，产品遍销亚洲、欧洲、非洲等60多个国家和地区，部分地区市场占有率达到70%。

  公司产品营销售卖规模在国内井用潜水泵生产企业中处于领头羊，2012年、2013年连续两年排名国内第一。

  东音股份目前产品以4~6寸为主，综合性能达到或超过国外巨头格兰富和富兰克林，但是价格仅为其同种类型的产品的1/6~1/8，产品性价比优势明显。

  目前全球地下水资源利用率40%，国内地下水利用率仅12%，地下水利用率有较高的提升空间。

  地下水利用率的提高，将会直接带动井用潜水泵的销量。考虑到亚非地区生活和生产用水对地下水的依赖不断加深，以及我国多北方干旱地区农牧灌溉的需求。

  浙商证券预计，未来三年全球井用潜水泵复合增速为9%，国内增速在12%，预计到2020年全球市场规模有望达到240亿元，国内有望达到100亿元。

  为实施年产200万台潜水泵项目，这中间还包括180万台井用潜水泵和20万台太阳能潜水泵，公司拟发行可转债募集配套资金实，2018年3月，转债发行获批，项目稳步推进。

  浙商证券强调，新品太阳能泵（泵+逆变器等成套供应）整套产品价值约为3000元，为井用潜水泵单价的6倍，产品价值量更高，逐步提升公司盈利能力。

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